资讯详情 资讯详情 资讯详情 资讯详情

生物医药 柳暗花明又一村

发布日期:2011-12-05 

【编者按】

一年多来新兴产业层出不穷,各种规划乱花迷眼,相关上市公司中,既有真金白银也有南郭先生。股民老刘和老徐,乃股海摸爬滚打十年的老股民,他们围绕政策脉络、行业看点和市场空间等,细细探讨了一番。

- 调结构催生投资需求系列报道(一)

12月的北京气温陡降,大盘走势也是寒意逼人,瑟瑟寒风加上散乱的盘面,冻得人对投资收益难以启齿。最能反映这种冷暖无常的是生物医药板块,进入2011年,部分公司股价持续走牛,另一些公司股价却坠落深渊,让投资者困惑不已。于是,股民老刘和老徐围绕生物医药投资展开的热烈讨论。

调结构蕴含投资大方向

老徐:2011年大盘不振,为什么你手中的医药股还涨这么好,我的这么差?

老刘:比较一下货色吧。你看,一年下来,我的翰宇药业[41.00 -6.18%]主营生物技术药,涨幅超30%,你的东北制药[8.98 -2.92%]主营VC原料药,跌幅近50%。政策强调调结构,其中的重要方向,就是要发展新兴生物技术药物,消除原料药的产能过剩和恶性竞争。前者毛利率很高,后者毛利率忒低。你投资生物医药可得多把握有关《规划》啊。

老徐:你要这么说,我可不服你!你看2011年出台了《“十二五”生物技术发展规划》和《药品流通行业“十二五”规划》,都提出要完善产业结构、加快产业发展,为什么偏偏翰宇药业、舒泰神[63.00 -2.22%]等生物技术药物公司表现好,医药流通龙头企业九州通[10.91 -2.76%]跌幅却超35%,甚至跌破发行价?

老刘:你问得好,《规划》只是指明了行业发展的政策大方向,但投资还得全面把握市场啊。药品流通规划说了,要提升产业集中度,力争到2015年形成1-3家销售额过千亿元的医药商业集团。但就九州通而言,它以配送基本药物为主,基药市场环境在2011年很受招标政策压制,在各地出现“药价虚低”的现象,制药企业盈利能力都在骤降,中间的流通企业能赚钱吗?

老徐:我不同意,股票涨跌涉及方方面面,依我看,《药品流通行业“十二五”规划》5月份便出台,预期早已兑现,所以九州通跌个稀里哗啦;而《“十二五”生物技术发展规划》11月28日才正式发布,市场期待很高,所以生物技术药股票成了一头头小牛。

老刘:那我问你,《医药包装“十二五”规划》尚未正式出台,为什么山东药玻[12.84 -3.39%]一直不见涨?嗨,你得动动脑子,药企利润率被基本药物招标压得那么低,不都得向产业链的其他环节转移成本?药材包装、辅料等供应企业当然首当其冲受害了。一个药瓶的胶塞可能由原来0.2元被压到0.1元甚至更低,如此一来山东药玻毛利率不低才怪。调结构可绝不只是个概念,而是踏踏实实孕育投资机会的一个过程。

新医改酝酿基层医疗市场爆发力

老徐:佩服佩服。看来的确得在调结构过程中抓取医药股投资机会、发掘投资价值啊。但从大的医药类别来讲,我始终对化学药情有独钟,怎样寻找投资机会?

老刘:这个不难理解,你看,你投资的东北制药不也在积极调整结构,由原料药向西药制剂转型吗?现在由原料药向西药制剂升级已成为产业和企业的共识,华海药业[12.36 -3.44%]、海正药业[36.64 0.69%]、海翔药业[21.28 -3.71%]等均走在前列。华海药业主攻沙坦类药物,而2012年国际原研药到期潮中,又有一批沙坦类药物专利解禁,会给其转型带来很多机会。在尚未出台的《医药工业“十二五”发展规划》中也提出,将把化学药新品种和原料药新技术的升级作为产业发展重点。

老徐:可从现实看,就是医药产业调结构成功了,看病难不照样难以解决?

老刘:这就看你怎么理解“调结构”三个字了。中国证券报不是报道了嘛,《医改“十二五”规划》仍将“保基本、强基层、建机制”作为基本原则,“十二五”期间将改变大病小病扎堆三级医疗服务机构的现象,引导病人在社区进行首诊,完善社区医疗条件。这是另外一种调结构,也就是将我国头重脚轻、三级医院为主的倒金字塔医疗结构,引导变为基层医院为主、三级医院为辅的正金字塔结构,结果就是,基层医疗市场可能因此爆发。

老徐:我明白了,这会为鱼跃医疗[23.51 -4.43%]、新华医疗[31.46 -1.29%]等主营家庭医疗器械和社区医疗器械的上市公司打开基层市场,也会给中药制剂公司带来利好啊。怪不得医疗器械板块业绩增长一直很稳定。

老刘:你看,一说就明白,但公司股票价格早都涨上去了,这就叫“马后炮”。

大健康打造医药新格局

老徐:不见得,我还有一只撒手锏你不知道吧,汤臣倍健[78.40 -5.29%],它上市后我刚一买就被套住了,我还真就没松口,看它这半年,股价一路小跑往上奔,大盘虽跌,我却解套了。

老刘:不容易啊,汤臣倍健属于大健康产业。老龄化社会一来,随着人们生活水平的提高,保健品市场也就越来越好,而且保健品不受药价政策影响,销售终端广,所以市场增长快。你看,同仁堂[15.78 -2.47%]、东阿阿胶[47.50 -2.86%]、云南白药[59.00 -2.45%]等企业都瞄准保健品铆足了劲。中药企业发展大健康产业,也是医药产业调结构的途径嘛。

老徐:不过,咱们还是说点实在东西吧,股市毕竟有风险、投资须谨慎,如果让我们做实业,应该怎样把握生物医药产业的投资机会?

老刘:这更得跟准调结构的主线啊。依我看,政策正鼓励社会、民营资金进入医疗服务领域,为专科医疗和高端医疗服务的发展打响了发令枪,所以应该从中发掘价值。爱尔眼科[24.90 -2.58%]的眼科医院、通策医疗[23.07 -5.91%]的口腔医院和马应龙[18.58 -2.62%]的肛肠医院,是医疗服务领域的成功典型,它们的业绩增长也非常迅速。把握调结构,应该是全面的、多元的,而不仅是产品结构。

老徐:这样看来,如果把握好机会,2012年的生物医药投资将是更加精彩的一年啊。

老刘:现在的医药股投资是“乱花渐欲迷人眼、浅草才能没马蹄”,只有顺着调结构的主线往前走,才能拨开云雾见彩霞,“柳暗花明又一村”。